2月6日晚，（600132.SH）發布2024年度業績快報，多項數據同比均有下滑。

其中，營業總收入146.45億元，比上年同期減少1.15%；營業利潤31.85億元，比上年同期減少5.02%；利潤總額31.74億元，比上年同期減少5.98%；歸母淨利潤12.45億元，比上年同期減少6.84%；扣非淨利潤12.22億元，比上年同期減少7.04%。

（來源：上市公司公告）

鈦媒體APP注意到，重慶啤酒2024年的業績表現不及市場預期，也未達到公司“2024年營收實現中高個位數增長”的增長目標。拉長時間線來看，重慶啤酒近年來增長持續放緩，除了受宏觀經濟複蘇緩慢的影響外，其與聯營公司間的持續“內鬥”亦是阻礙公司發展的重要原因之一。

2024年營收、淨利雙降

近年來，重慶啤酒業績增長明顯放緩，業績承壓顯著。數據顯示，2021年至2023年，重慶啤酒營收增速分別為19.9%、7.01%、5.53%，淨利潤分別同比增長8.3%、8.35%、5.78%。

到2024年重慶啤酒增長壓力進一步加大，前三季度其營收130.63億元，同比僅微增0.26%；淨利潤13.32億元，同比減少0.9%。拉通全年，重慶啤酒2024年營收、淨利潤均出現下滑。

分季度來看，重慶啤酒業績下滑現象在去年第三季度已經出現。2024年第三季度，重慶啤酒實現營業收入42.02億元，同比減少7.11%；淨利潤4.31億元，同比減少10.1%；第四季度重慶啤酒營收15.82億元，同比下降11.45%，營收下滑的幅度相較2022、2023年同期更大。與此同時，2024年第四季度重慶啤酒歸母淨利潤也繼續為負數。

對於業績下滑，重慶啤酒在公告中表示：“受啤酒消費場景和消費習慣轉換的影響，啤酒行業在餐飲和娛樂渠道等現飲消費場景承壓，公司營業總收入較上年同期有所下降。”

事實上，不僅僅是啤酒行業，2024年整個酒類消費市場均表現疲軟，啤酒板塊盡管擁有原料價格下降等成本利好因素，但消費場景減少以及天氣等客觀因素對啤酒銷量的衝擊較大。

與此同時，啤酒行業的高端化趨勢也在放緩。江海證券研報稱，2024年啤酒行業高端化進程受宏觀經濟影響，放緩速度。

近幾年，布局高端產品的重慶啤酒受到衝擊在所難免。公司財報數據顯示，高檔產品是重慶啤酒的中流砥柱，為公司貢獻了超過一半的收入。但公司高檔產品的收入增速近年來卻出現下滑，該品類在2022年、2023年及2024年上半年的收入增速分別為5.67%、5.18%、2.82%，這組數據相較2021年的43.47%已相差甚遠。

對此，公司亦表示，2024年公司持續推進多元化品牌組合和高端化戰略，公司啤酒產品整體銷量下滑0.75%，但全年高端啤酒銷量占比實現提升。

公司稱，正通過加速開拓非現飲渠道並提升罐化率，積極應對市場變化趨勢。此外，隨著數字化進程的不斷推進，公司加大了信息化投入，信息服務費用較上年同期有所增長。

持續“內鬥”加劇困境

收多重因素影響導致業務的放緩是一方麵，另一方麵重慶啤酒亟須解決的還有持續多年的“內部矛盾”。

鈦媒體APP曾在《聯營公司發文控訴嘉士伯，“山城啤酒”內鬥再起風波|鈦媒體焦點》一文中詳述重慶啤酒與聯營公司重慶啤酒參股公司重慶嘉威啤酒有限公司（即“重慶嘉威”）的糾紛來源。簡單而言，重慶啤酒、重慶嘉威以及重慶鈺鑫集團三方圍繞“山城啤酒”進行的“內鬥，讓重慶啤酒深陷訴訟官司難以脫身。

糾紛中最主要的還是重慶啤酒訴重慶鈺鑫占用資金一案。2024年12月9日，重慶市高級人民法院判決重慶鈺鑫需償還重慶嘉威7.12億元本金，並支付至少1845萬元利息。

根據重慶啤酒2024年12月21日披露的進展公告，重慶鈺鑫向重慶嘉威的還款由兩部分構成。

第一部分為重慶鈺鑫通過重慶嘉威的分紅衝抵借款：即重慶鈺鑫以應分得的2019年至2022年的利潤等額衝抵重慶鈺鑫對重慶嘉威占款中的398，933，873.71元，以應分得的2023年利潤115，862，949.93元等額衝抵重慶鈺鑫對重慶嘉威占款中的115，862.949.93元；第二部分為重慶鈺鑫直接向重慶嘉威還款。根據重慶嘉威的說明，截至2024年12月17日，重慶鈺鑫已向重慶嘉威轉賬220，040，418.32元，履行完畢本案生效判決所確定的法律義務內容。截至公告披露日，重慶嘉威已收到上述訴訟回款。

雖然勝訴，但重慶啤酒表示，本次訴訟回款不會對公司本期及期後利潤產生重大影響。

除此之外，重慶啤酒與重慶嘉威兩家的矛盾也在持續升級。過去幾年重慶嘉威以重慶啤酒未履行《包銷協議》等為由多次將重慶啤酒、嘉士伯等訴諸法院，涉案金額從6.3億元追加至8.2億元，後又變回6.3億元。

2024年9月，重慶啤酒再次發布關於公司涉及訴訟公告，重慶嘉威起訴重慶啤酒未完成包銷協議約定數量的訴訟定於當年10月10日開庭審理，目前仍未發布訴訟進展，訴訟請求金額暫計3058萬元及訴訟費用。

（本文首發鈦媒體APP，作者|楊歡）