長江有色：社會庫存逆季節下降 3日鉛價或上漲

【ccmnn摘要】消費支出疲軟美元創兩周新高，隔周倫鉛收跌1.05%；儲能訂單未放量拖累鉛錠消費彈性，但加工費下降倒逼煉廠減產挺價，今現鉛或上漲。

【ccmn.cn鉛期貨市場】隔夜倫鉛震蕩走弱，開盤報2003.5美元/噸，高點報2010美元，低點1987美元，尾盤收於1987美元，跌21元，跌幅1.05%；成交量5764手減少1174手，持倉量143268手減少3140手。2504主力合約偏強震蕩，收於17240元/噸，漲70元，漲幅0.419%。

長江鉛業網（pb.ccmn.cn）今日現貨鉛價行情預估：上周五美國PCE物價指數超預期強化美聯儲鷹派立場，美元指數突破105創兩周新高，壓製倫鉛收跌1.05%至1987美元/噸。但國內兩會即將召開，政策端發力穩增長預期強化，滬鉛逆勢收漲0.41%至17240元/噸，期現價差擴大至120元/噸，顯現國內成本支撐邏輯。現貨貼水背景下交割意願增強，但社會庫存逆季節下降佐證煉廠控貨策略見效，當前鉛精礦加工費有所下降，逼近中小煉廠現金成本線，倒閉冶煉廠減產挺價情緒，但河南地區煉廠已啟動彈性生產，預計3月減產規模或擴大。盡管儲能板塊訂單未達預期拖累鉛錠消費彈性，但電動自行車換購潮提前啟動，汽車啟停電池需求維持5%同比增速，整體消費呈現弱複蘇格局，預計今現貨鉛上漲。（長江有色金屬網cjys.cn研發團隊 0592-5668838）